26.10.09 | Распределительные сети и регионы готовятся к переходу на тарифное регулирование методом RAB

С 1 января 2009 года на RAB были переведены 9 распределительных сетевых компаний Холдинга МРСК: «Белгородэнерго», «Липецкэнерго», «Тверьэнерго» (филиалы МРСК Центра), «Курганэнерго», «Пермьэнерго» (МРСК Урала), «Тулэнерго», «Рязаньэнерго» (МРСК Центра и Приволжья), «Астраханьэнерго» и «Ростовэнерго» (МРСК Юга). Опыт «пилотных» регионов показал жизнеспособность новой системы тарифообразования и пользу от ее применения, которая выразилась в увеличении объемов строительства и кредитования распределительных сетевых компаний.

«Чем раньше компания переходит на прозрачную систему тарифного регулирования, тем быстрее она становится инвестиционно привлекательной и получает возможность рассчитывать на оптимальные условия привлечения источников финансирования инвестпрограммы»,  — полагает начальник отдела анализа электроэнергетики «ВТБ Капитала» Дмитрий Скрябин.

Как любое инновационное решение, помимо положительных сторон RAB таит в себе определенные риски. Одним из них, по мнению директора по электроэнергетике инвестиционного банка «Открытие» Яны Тульчинской, является то, что краткосрочные задачи, такие как текущий ремонт оборудования, могут решаться в ущерб долгосрочной эффективности. Иными словами, на ремонт могут быть направлены денежные средства, предназначенные для строительства новых сетей. «Инвестиции, заложенные при определении базы капитала на регуляторный период, должны быть выполнены», — соглашается Дмитрий Скрябин.

«Мы выступаем за то, чтобы перейти не просто на новую систему тарифного регулирования, но и на новое отношение к инвестиционной программе и себестоимости оказываемых нашими дочерними обществами услуг. Такой подход позволит нам добиться значительного снижения операционных издержек, существенно обновить основные фонды, а также повысить инвестиционную привлекательность распределительных сетевых компаний», — говорит генеральный директор Холдинга МРСК Николай Швец.

По словам аналитика ИК «Брокеркредитсервис» Ирины Филатовой, новость о переходе на RAB является основным драйвером роста стоимости акций МРСК. Эксперт добавляет, что многое будет зависеть от того, сумеет ли менеджмент энергокомпаний договориться с регионами. У сетевиков веский аргумент: инвестиции помогут добиться повышения системной надежности и обеспечить экономический рост субъектов РФ после выхода экономики из кризиса. Между тем региональные администрации и регулирующие органы смущает рост тарифов выше уровней, установленных Федеральной службой по тарифам России. В связи с этим регионам нужно всерьез просчитать не только риски, но и потенциальные выгоды от перехода на новый тарифный метод.

Не будем забывать про главную заинтересованную сторону — потребителя. В результате тарифной реформы у российского бизнеса появляется еще один веский мотив к переходу на долгосрочное планирование инвестиций. «Прозрачный механизм роста тарифа на несколько лет вперед позволяет потребителям спланировать свои расходы на электроэнергию. В некоторых компаниях, прежде всего металлургических, эти расходы весьма значительны»,  — говорит руководитель отдела акций ИФД «КапиталЪ» Константин Гуляев. Кроме того, по его словам, в результате синхронизации действий генерирующих и сетевых компаний риск того, что мощность не будет предоставлена из-за неясности с окупаемостью инвестиций, становится минимальным.

Выбор в пользу надежности

С начала октября 2010 года проходит рассмотрение и согласование долгосрочных параметров RAB-регулирования с регионами. 23 субъекта РФ по состоянию на 15 октября 2009 года находятся в высокой стадии готовности к переходу на новый метод тарифообразования.

Совет директоров МРСК Центра принял решение о переходе большинства филиалов компании с  1 января 2010 года к регулированию тарифов на основе методологии RAB. По словам заместителя генерального директора по экономике и финансам МРСК Центра Евгения Бронникова, новые подходы существенно отличаются от действующих не только по части объемов привлекаемых средств. Требования к руководству компании возрастают пропорционально. При RAB менеджменту необходимо, с одной стороны, обеспечивать заданный уровень прибыли для акционеров и его превышение за счет снижения операционных расходов, с другой – гарантировать, как и сегодня, целевое использование средств и исполнение стандартов надежности и качества.

«Переход на новую тарифную систему накладывает дополнительные обязательства на сетевые компании в части применения стандартов надежности и качества обслуживания потребителей», — отмечает Евгений Бронников. Вводятся параметры продолжительности, частоты отключений, исполнения нормативов на подключение и реакции на аварийные ситуации. Критерии оценки устанавливает Министерство энергетики, а Федеральная служба по тарифам определяет факторы их влияния в методике RAB. Это позволяет повысить клиентоориентированность, так как благодаря переходу на новый метод тарифного регулирования появляется жесткая зависимость выручки компании от уровня обслуживания клиентов.

«Администрация региона, стремящегося к развитию, привлекает на свою территорию инвесторов с их проектами, для реализации которых необходим современный и надежный электросетевой комплекс», — продолжает заместитель генерального директора МРСК Центра по экономике и финансам.

В МРСК Центра активно ведется подготовительная работа к переходу на RAB. Оценка инвестпроектов будет произведена в два этапа. Первый предусматривает расчет показателей рентабельности проекта в целом и, как следствие, проведение классификации. Необходимо выявить наиболее экономически перспективные проекты, например профильные проекты нового строительства, связанные с вводом мощностей, повышением эффективности работы оборудования, а также проекты, направленные на подключение новых потребителей, то есть развитие рынка сбыта. Во-вторых, нужно систематизировать проекты по обеспечению исполнения стандартов надежности и качества. На втором этапе акцент будет сделан на распределении инвестпроектов по степени рентабельности — на основании показателей качества и надежности.

Филиал  ОАО «МРСК Центра» — «Белгородэнерго» в числе девяти «пилотных» регионов РФ перешел с 1 января 2009 года на RAB-регулирование. Благодаря внедрению новой системы тарифообразования в Белгороде была введена новая современная подстанция 110 кВ – «Майская».

Этот энергообъект повысил надежность электроснабжения Белгорода и Белгородского региона и снизил потери электрической энергии в сети 110 кВ на 12%. С вводом новой подстанции появилась техническая возможность для развития инфраструктуры микрорайонов Улитка, Новый, Магистральный, районов индивидуальной жилищной застройки Майский и Таврово. В рамках национального проекта «Доступное и комфортное жилье — гражданам России» электроэнергией будут обеспечены порядка 26 тыс. жителей. 

Инвестиционные идеи

Акции Холдинга МРСК и его дочерних компаний с начала 2009 года росли темпами, значительно опережающими динамику российского фондового рынка и большинства торгуемых компаний (см. табл. 1). Капитализация Холдинга выросла вчетверо, существенный рост был по всем МРСК. При этом основные изменения начались с середины сентября, когда Правительство РФ рекомендовало администрациям регионов в 2010 году перевести распределительные электросетевые компании на RAB-регулирование тарифов. В то же время, буквально пару месяцев назад у экспертов и аналитиков возникали закономерные вопросы по поводу вероятного перехода на RAB регионов в зоне ответственности МРСК Северного Кавказа. Причин несколько. Это и низкая платежеспособность населения, и высокая социальная напряженность, сильно ограничивающая возможности роста тарифов, высокий уровень износа сетей, а также потери, обусловленные хищением электроэнергии. 

Генеральный директор МРСК Северного Кавказа Магомед Каитов верит в восстановление спроса на электроэнергию в регионе и увеличение платежеспособного спроса. Он отмечает:  «Мы напрямую зависим от экономических реалий. Как только заработает в полную силу промышленность, к докризисному состоянию вернется спрос на товары и услуги, улучшится ситуация и в электроэнергетике».

Ожидания компания подтверждает конкретными действиями. В 2009 году продолжилось строительство новых воздушных линий электропередачи. Доведены до эксплуатационной готовности комплексы по выдаче мощности Зарамаг ГЭС в Северной Осетии и Кашхатау ГЭС в Кабардино-Балкарии. Завершается строительство одной из самых современных подстанций «Центральная» в Ставрополе. Котировки акций МРСК Северного Кавказа заметно выросли в преддверии перехода на RAB-регулирование. В сентябре-октябре они оказались в числе лидеров роста фондового рынка. «У нас полным ходом идет подготовительная работа. Производится оценка начальной базы капитала, рассчитывается выручка на пять лет вперед. Пока что не все субъекты Южного федерального округа, в которых мы работаем, готовы к переходу на RAB, но в большинстве из них это будет сделано», — рассказывает Магомед Каитов.

Новая система регулирования тарифов мотивирует собственника к снижению издержек. «Сделать это проще всего за счет снижения  коммерческих потерь электроэнергии»,  — говорит Ирина Филатова из ИК «Брокеркредитсервис». По ее словам, без роста платежной дисциплины переход на RAB вряд ли приведет к значительному улучшению финансовой ситуации в компании. Рост эффективности работы компании инвесторы смогут увидеть, прежде всего, по снижению уровня дебиторской задолженности. Эту задачу трудно будет решить МРСК Северного Кавказа самостоятельно, без участия государства. Именно поэтому в Правительстве России готовится «Программа государственной поддержки проблемных регионов РФ, в том числе Северного Кавказа, в части электроэнергетики», которая направлена на решение целого комплекса вопросов, включая снижение коммерческих потерь, принятие сбалансированных тарифных решений и ликвидацию неплатежей потребителей. 

Кредитный баланс

Юг России испытывает острую потребность в обновлении сетевой инфраструктуры, прежде всего, в связи с проведением зимней Олимпиады в городе Сочи в 2014 году. Этот год станет рубежом, показывающим эффективность многих начинаний в электроэнергетике. Напомним, именно в 2014 году, спустя всего пять лет, рынок электроэнергии в России будет полностью  либерализованным – как для промышленности, так и для населения. В это же время закончится первый период регулирования тарифов в электросетевом комплексе, основанного на принципах возврата и доходности инвестированного капитала.

«МРСК Юга  считает целесообразным переход своих филиалов и «Кубаньэнерго» на методику  тарифообразования RAB с 1 января 2010 года», — говорит представитель энергокомпании.   Напомним, что впервые в отечественной электроэнергетике осенью прошлого года RAB-регулирование внедрили в филиале ОАО «МРСК Юга»—«Астраханьэнерго». Решение о введении RAB-тарифов было принято Правлением Федеральной службы по тарифам на заседании 30 сентября. А с начала 2009 года другой филиал МРСК Юга – «Ростовэнерго» – перешел на RAB.

За счет перехода на RAB годовой уровень инвестиций в тарифах «Астраханьэнерго» к 2011 году вырастет почти в 5 раз по сравнению с уровнем 2008 года – до 1,3 млрд руб. В целом до 2011 года в распределительные сети Астраханской области планируется привлечь инвестиций на общую сумму 3,45 млрд руб. Источниками, помимо тарифа, станут долгосрочные кредиты и другие виды заимствований. Среднегодовые инвестиции «Ростовэнерго» в распределительный электросетевой комплекс, относимые на передачу электроэнергии, в 2009–2011 годах в два раза превысят прежний уровень. Причем рост конечного тарифа для потребителей не превысит уровни, установленные в прогнозе социально-экономического развития России на 2009–2011 годы.  «Включение в расчет RAB энергообъектов сочинской Олимпиады является дополнительным стимулирующим фактором для роста капитализации МРСК Юга и стабильности энергосистемы региона»,  — отмечает руководитель аналитического управления ИФК «Алемар» Василий Конузин. «Введение RAB-регулирования выгодно всем субъектам энергетического рынка, — уверенно заявляет генеральный директор МРСК Юга Александр Гаврилов. По его словам, в связи с внедрением RAB появятся дополнительные стимулирующие факторы развития инфраструктуры, улучшится качество энергоснабжения промышленных и социально значимых объектов в зоне ответственности МРСК Юга. Для реализации инвестиционных программ МРСК Юга будет привлекать как собственные, так и заемные средства. Регуляторы, в свою очередь, будут формировать тариф таким образом, чтобы компания имела возможность постепенно возвращать инвестированные средства и проценты на привлеченный капитал.  Ситуация на кредитном рынке последнее время нормализуется.

К тому же, распределительные сетевые компании представляют стабильный инфраструктурный сектор экономики. Уровень доходности на облигационном рынке в настоящее время держится на уровне 13%, что примерно соответствует доходности, заложенной в параметрах RAB-регулирования.

Леонид Рыбаков
26 октября 2009
журнал "Эксперт"

Вернуться к списку